プロトコルトレジャリーとは

注：この文書は英語の原文からの自動翻訳です。

プロトコルトレジャリーとは

プロトコルトレジャリー とは、ブロックチェーンプロトコルまたはそのガバナンスシステムによって制御される、トークンやその他の資産のプールで、プロジェクトの継続的な開発、エコシステムの成長、コミュニティのインセンティブ、運用上のニーズを賄うために確保されたものです。トレジャリーは、プロジェクトのオンチェーンの準備金 — 単一の個人や企業ではなく、ガバナンスのルールに従って管理される共有リソース — として機能します。

トレジャリーが存在するのは、分散型のプロジェクトが従来の企業構造に頼ることなく運用を賄う持続可能な方法を必要とするからです。経営陣が管理する企業の銀行口座の代わりに、プロトコルトレジャリーは、multisig ウォレットから完全にオンチェーンの投票システムまで多岐にわたるガバナンス機構によって管理される、ブロックチェーンベースの資金です。

要約： プロトコルトレジャリーは、プロジェクトの継続的な開発、成長、エコシステムのインセンティブのために確保されたトークンと資産を保有する、統治されたオンチェーンの資金です。

プロトコルトレジャリーの仕組み

トレジャリーは規模、構造、ガバナンスがさまざまですが、共通の原則を共有します。

資金源

トレジャリーは、いくつかの仕組みを通じて資金を得られます：

• 初期割り当て — トークンのローンチ時に、総供給量または 最大供給量 の一定割合がトレジャリーのために取り分けられます。これは最も一般的なアプローチの 1 つです。
• 継続的な 発行（emission） — 一部のプロトコルは、各ブロックで新しくミントされたトークンの一部をトレジャリーに振り向け、ネットワークの運用に応じてスケールする継続的な資金を提供します。
• 手数料収入 — ネットワークが生み出すトランザクション手数料、プロトコル手数料、サービス手数料の一定割合がトレジャリーに振り向けられることがあります。
• 外部からの寄与 — 助成金、提携、エコシステムサービスからの収益がトレジャリー残高に加わり得ます。

ガバナンスと支出

トレジャリー資金がどう使われるかは、プロジェクトのガバナンスの成熟度を特徴づける要素です：

• multisig 制御 — 指定された少数の署名者（通常はコアチームメンバーや信頼されたコミュニティ参加者）がトレジャリーのトランザクションを承認しなければなりません。これは初期段階のプロジェクトで一般的です。
• オンチェーンガバナンス — トークン保有者が、トレジャリーの支出を指示する提案に投票します。これは単純な承認投票から、委員会、シーズン、説明責任の仕組みを伴う詳細な予算編成プロセスまで多岐にわたります。
• ハイブリッドモデル — 多くのプロジェクトは両方の要素を組み合わせ、オンチェーンガバナンスが高レベルの予算を設定し、multisig の署名者が承認されたトランザクションを実行します。

トレジャリーガバナンスにおける分散化のレベルは大きく異なります。一部のプロジェクトは完全に分散化されたコミュニティ主導のトレジャリー管理を持ちます。他のプロジェクトは、トークンが技術的にはオンチェーンのウォレットに置かれていても、トレジャリーの配分に対する大きなチーム制御を保持します。

トレジャリーとベスティング

トレジャリーのトークンは、しばしば、それらが使える速度を制御する ベスティング スケジュールの対象となります。これは、トレジャリーがそのリソースをあまりに速く展開することを防ぎ、何年も先まで資金が利用可能であることを保証します。よく設計されたトレジャリーのベスティングスケジュールは、プロジェクトの予想される開発タイムラインに合致します。

crypto AI プロジェクトにとってプロトコルトレジャリーが重要な理由

継続的な AI 開発の資金調達

AI システムの構築 — モデルのトレーニング、インフラの維持、アルゴリズムの改善 — には、何年にもわたる持続的な投資が必要です。プロトコルトレジャリーは、外部の資金調達ラウンドや従来のベンチャーキャピタルに依存しない資金調達の仕組みを提供します。AI に焦点を当てたプロジェクトは、トレジャリー資金を次のために使えます：

• 計算インフラとトレーニングランの資金調達。
• プロトコル上に構築する独立系研究者や開発者への助成金の提供。
• 監査、セキュリティレビュー、インフラ保守への支払い。
• データプロバイダー、モデル validator、その他のエコシステム参加者へのインセンティブ付与。

分散型のリソース配分

よく統治されたプロジェクトでは、コミュニティがトレジャリー資金の配分方法を決定します。これは、ネットワークの上に構築し、それを利用する人々が、何が資金提供されるかに発言権を持つことを意味します。AI プロジェクトにとって、これは、どのモデルをトレーニングするか、どの提携を追求するか、インフラとアプリケーション開発の間で支出をどうバランスするかについてのコミュニティ投票を意味し得ます。

長期的な持続可能性

初期の資金調達や発行ベースのインセンティブに完全に依存するプロジェクトは、持続可能性の課題に直面します：初期資金は尽き、発行は希薄化の結果なしには無限に増やせません。多様化された資金源 — 初期割り当て、発行、手数料収入 — を持つトレジャリーは、より強靭な財務基盤を提供します。

DecAIHub のプロジェクトカードでどこに現れるか

プロトコルトレジャリーは、次のプロジェクトカードの要素に関連します：

• Token model（token_type） — トレジャリー割り当ての存在と規模は、より広いトークンモデルの一部です。大きなトレジャリー準備金を持つプロジェクトは、これをそのトークノミクス設計に示すことがあります。
• トークノミクスの詳細 — 利用可能な場合、トレジャリーの規模、資金源、ガバナンスモデル、支出方針を記述することがあります。

トレジャリーは、長期的な供給の力学とガバナンスの能力に影響する、プロジェクトの トークノミクス の構造的な構成要素です。

プロトコルトレジャリーだけでは証明できないこと

• 分散型ガバナンス — トレジャリーを持つことは、それが分散的に統治されていることを意味しません。創設者の小さな multisig によって制御されるトレジャリーは、トークンがオンチェーンのウォレットに置かれていても、機能的には企業の資金と似ています。ガバナンスの仕組みは、トレジャリーの存在よりも重要です。
• 効率的な支出 — 大きなトレジャリーは資金が存在することを示しますが、それらが賢明に使われることを示しません。トレジャリーは管理ミスされたり、使われなさすぎたり、影響の小さい活動に向けられたりし得ます。ガバナンスの質が支出の有効性を決定します。
• AI reality — 十分な資金のあるトレジャリーは本物の AI 開発を賄えますが、資金の存在が AI 開発が起きていることを証明するわけではありません。プロジェクトは大きなトレジャリーを持ちつつ、検証可能な AI 活動を持たないことがあり得ます。
• Token necessity — プロジェクトのネイティブトークンを保有するトレジャリーは、トークン自体がプロジェクトの機能に必要であることを証明しません。トークンはトレジャリーの目的に役立ちつつ、基盤となるサービスに独自のユーティリティを何も加えないことがあり得ます。

混同しないでください

用語	区別
DAO	DAO はガバナンス構造です。トレジャリーは資金です。DAO は投票を通じてトレジャリーを制御することがありますが、トレジャリー自体は資産のプールであって、意思決定の仕組みではありません。トレジャリーは DAO なしでも存在できます（例：multisig 制御）。
コミュニティファンド	コミュニティファンドは、エコシステム開発のために取り分けられたトークンを指す非公式な用語です。プロトコルトレジャリーは通常、明示的な資金源と支出ルールを伴う、正式に定義されたガバナンス制御の準備金です。
チーム割り当て	チーム割り当ては、創設者と従業員のために確保されたトークンを指し、通常は ベスティング の対象です。トレジャリーは、個人の報酬ではなくエコシステム全体での使用を意図したプロジェクトレベルの準備金です。

よくある質問

プロトコルトレジャリーはどのくらいの規模であるべきですか？

普遍的な答えはありません。トレジャリーの規模は、プロジェクトのスコープ、開発ロードマップ、運用コスト、ガバナンス哲学に依存します。小さすぎるトレジャリーは、重要な開発を賄えないままプロジェクトを残すかもしれません。流通供給量に対して大きすぎるトレジャリーは、制御の中央集権化についての懸念を引き起こすかもしれません。トレジャリー保有量と流通供給量の比率は、支出率とガバナンスの透明性と組み合わせると、絶対的な規模だけよりも有用な洞察を提供します。

プロトコルトレジャリーは資金を使い果たすことがありますか？

はい。トレジャリーが 発行（emission） や手数料収入からの継続的な補充なしに初期割り当てのみに依存している場合、運用を賄うにつれて最終的に枯渇します。持続可能なトレジャリー設計を持つプロジェクトは、長寿命を保証するために複数の資金の流れと支出に対するガバナンスの監視を組み込みます。枯渇しつつあるトレジャリーは、プロジェクトが手数料収入を伸ばすか、支出を減らすか、代替の資金を求める必要があるというシグナルです。

プロトコルトレジャリーを誰が制御しますか？

制御はプロジェクトによって異なります。高度に中央集権的なプロジェクトでは、創設チームや内部者の小グループが multisig ウォレットを通じてトレジャリーを制御します。より分散化されたプロジェクトでは、トークン保有者がオンチェーンガバナンスを通じてトレジャリーの提案に投票します。多くのプロジェクトはこれらの両極端の間のどこかに位置します。誰がトレジャリーを制御しているか — そしてどれだけ透明に支出を報告しているか — を確認することは、プロジェクトのガバナンスの健全性を評価する重要な一部です。

外部リンク

• a16z Crypto — DAO Treasury Management — 分散型組織におけるトレジャリー管理の慣行の分析。
• DeepDAO — Treasury Dashboard — 主要な DAO とプロトコル全体のトレジャリー規模とガバナンス構造に関するデータ。

関連ページ

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