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什么是代币增发

注意：本文档是英文原版的自动翻译。

什么是代币增发

代币增发（Token emission） 是根据协议规则创造新代币并将其引入流通的过程。增发是将代币从理论上的最大供应量带入实际存在的机制——按照协议的定义，将它们分发给验证者、矿工、质押者、贡献者或其他参与者。

现存的每一个代币都曾在某个时刻被增发。无论是通过区块奖励、质押收益还是计划好的铸造事件，增发都是代币经济随时间增长其流通供应量的方式。增发的时间表、速率和条件是一个项目代币经济学的核心组成部分。

简而言之： 代币增发是创造新代币并将其释放到流通中的受控过程——是代币经济的供应侧引擎。

代币增发如何运作

增发机制因项目而异，但它们通常遵循嵌入在协议或智能合约中的既定规则。

增发时间表

大多数项目定义一份增发时间表——一份规定每单位时间（每区块、每纪元、每年）创造多少代币以及该速率如何随时间变化的计划。常见模式包括：

  • 固定增发 — 无论网络活动或经过的时间如何，每个区块或时期都创造相同数量的代币。
  • 递减增发 — 新代币创造的速率随时间下降。Bitcoin 的减半机制是最突出的例子：区块奖励大约每四年减半一次，形成一条可预测且递减的增发曲线。
  • 动态增发 — 速率根据网络状况调整，例如质押参与率、对网络服务的需求或治理决策。

谁接收所增发的代币

新增发的代币必须有去处。其去向取决于项目的设计：

  • 验证者和矿工 — 在 Proof of Stake 和 Proof of Work 系统中，区块生产者会收到新铸造的代币，作为保障网络安全的奖励。
  • 质押者 — 锁定代币以支持网络安全或治理的代币持有者，可能会收到基于增发的质押奖励。
  • 生态系统基金 — 一些协议将增发的一部分导入金库或开发基金，以持续为项目提供资金。
  • 贡献者 — 某些以 AI 为重点的项目向提供计算、数据或模型验证服务的参与者增发代币。

增发与通胀

增发本质上会增加现存代币的总数量。如果没有任何东西抵消这种增加，该代币就是通胀型的。一些项目用代币销毁来对冲增发——永久性地销毁代币以减少供应。增发减去销毁的净效应决定了流通供应量是在增长、收缩，还是大致保持不变。

为什么代币增发对加密 AI 项目很重要

增发设计直接塑造了加密 AI 项目的激励结构。

激励参与

依赖去中心化参与者网络的 AI 项目——计算提供者、数据标注者、模型训练者、推理验证者——将增发用作主要的激励机制。没有增发，就不会有协议层级的奖励来补偿这些贡献者。增发时间表决定了这些奖励是慷慨还是保守，以及随着网络成熟它们如何变化。

可持续性与长期设计

一个项目的增发时间表昭示了它计划如何维持自身。激进的早期增发可以通过提供慷慨的奖励来快速引导网络，但它也意味着最大供应量中更大的份额被提前分发，给未来的激励留下更少。保守的增发保留了未来的灵活性，但可能难以吸引早期参与者。这些方法之间的平衡是一项关键的设计决策。

可预测性

公布的增发时间表使观察者能够预测未来的供应增长。这种可预测性对于理解代币经济的长期动态很有价值。增发参数的突然变化——尤其是增加——通常需要治理批准，并受到密切关注。

它在 DecAIHub 项目卡片中出现的位置

代币增发与 DecAIHub 项目卡片中的若干要素相关：

  • Token model (token_type) — 标识项目使用的是固定、通胀还是混合模型，这直接反映了增发设计。
  • Tokenomics 详情 — 在可用时，可能描述增发时间表、分发目标，以及增发如何与销毁或归属等其他机制交互。

理解增发是解读任何项目卡片代币经济学部分的必备背景。

仅凭代币增发本身无法证明什么

  • 网络健康 — 活跃的增发意味着协议正在按设计分发奖励，但它并不能证明网络是健康的、在增长的，或在产生有用的输出。
  • 公平分配 — 增发遵循编码的规则，但这些规则可能严重偏向内部人士、早期参与者或特定角色。知道增发正在发生，并不能说明分配是否公平。
  • AI 活动 — 增发奖励可能流向保障网络安全却不执行任何 AI 相关工作的验证者或质押者。代币增发是一种代币经济机制，而非 AI 计算的证据。
  • 对代币的需求 — 增发创造新供应，但没有需求的供应会导致稀释。代币正在被增发这一事实并不意味着有人在购买或使用它们。

请勿混淆

术语 区别
通胀（经济学概念） 通胀广义上指价格上涨或购买力丧失。增发是增加代币供应的特定机制。增发导致代币层面的通胀，但作为经济学概念的“通胀”比增发本身更广泛。
最大供应量 最大供应量是可以存在的代币总数的上限。增发是朝着该上限创造代币的过程。一个项目可以有持续的增发，但仍远未达到其最大供应量。
销毁 销毁永久销毁代币，减少供应。增发创造新代币，增加供应。它们是相反的力量；它们的平衡决定了净供应变化。

常见问题

当所有代币都已增发完毕时会发生什么？

如果一个项目有最大供应量，那么当达到该上限时，增发最终会停止。在那之后，网络必须通过其他机制——通常是交易费用——来维持自身。Bitcoin 将在 2140 年左右达到这一节点，届时最后一小部分 bitcoin 被开采出来。没有最大供应量的项目可以无限期地持续增发，尽管它们可能通过治理来调整速率。

一个项目可以更改其增发时间表吗？

可以，取决于治理模型。一些增发时间表是硬编码且不可变的。另一些可以通过治理投票或协议升级进行修改。增发的更改是重大事件，因为它们改变了代币的基本经济假设。重大的增发更改通常伴随着社区讨论和正式提议。

更高的增发总是不好的吗？

并非本质上如此。在一个项目的早期增长阶段，当网络需要吸引参与者并引导活动时，更高的增发可能是恰当的。问题出现在高增发无限期持续而需求或效用没有相应增长时，导致持续的稀释。具体情况——项目阶段、参与者增长，以及销毁等抵消机制——决定了增发率是否恰当。

外部参考

另请参阅

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